日期：2016-7-13（原创文章,禁止转载）
家用电器行业4月月报:白电整体表现一般 黑电照旧抢眼
三月份家电行业指数明显跑赢大盘.
3月份国内A股市场延续2月份以来的调剂走势,其中沪深300指数及上证综指分别下跌6.67%及5.45%;而在大盘表现乏力背景下,虽然格力电器及青岛海尔等权重股表现相对偏弱,但我们周度观点中延续推荐的华帝股分、TCL团体和海信电器等二线权重股表现较好使得同期申万家电行业指仅小幅下跌0.26个百分点,并分别跑赢沪深300指数及上证综指6.40及5.19个百分点。
空调:春节因素使得行业出货有所下滑.
2月份单月空调内外销同比下滑均较为明显,其缘由主要在于春节期间放假等因素而至。不过从全年来看,虽然地产政策加码使得市场对空调销量增速有所耽忧,但去年下半年成交回暖衍生的装修需求将延后至今年释放;另外新政出台致使近期二手房成交增长明显;除此之外,三四级市场空调保有量照旧偏低,增长空间较大,我们照旧看好13年空调行业,预计全年内销增速在8%左右。
冰洗:冰箱内销小幅增长,洗衣机增速值得期待.
近期冰箱内销仍实现小幅增长,不过考虑到前期刺激政策对国内需求透支较为明显,我们预计从13年全年来看冰箱内销或将有所下滑;而2月份出口仍延续稳健增长,其有望使得行业全年整体表现略有改良。虽然出口增速有所下滑,但洗衣机内销则表现较好,考虑到目前农村市场需求仍有一定增长空间及城镇房地产市场成交的延续回暖福建治癫痫那家好,洗衣机内销有望实现增长,预计幅度在5%左右。
黑电:内销增长明显,面板价格逐渐企稳.
2月份国内液晶电视内销出货增长明显老人得了癫痫病是为什么,其主要原因在于春节期间液晶电视终端销售较好使得经销商补库存需求增加而至,且从长时间看,我们看好未来几年国内黑电市场整体表现;从上游看,近期面板价格已逐渐企稳,考虑到春节国内液晶电视销售较好使得目前面板库存已降至较低水平,同时彩电整机厂商也将推新品,再叠加五一旺季备货需求三门峡治疗癫痫病首选是哪家,我们认为2季度面板价格有望逐渐回升。
保持行业"看好"评级.
在大盘整体估值中枢有所上移且优良蓝筹股价值逐渐发现的背景下,家电龙头估值仍有提升空间,我们保持行业"看好"评级并延续推荐龙头优势逐渐彰显的格力电器和青岛海尔;同时基于对13年全球面板行业景气度的判断,我们保持对TCL团体的"推荐"评级;另外,考虑到厨电行业增长空间和事迹确定性,保持对老板电器和华帝股分的"推荐"评级;除此之外,我们乐观预计海信电器、美菱电器等一季度事迹均存在一定超预期可能,建议适时关注。
